金交所掛牌交易各方責(zé)任

一般認(rèn)為定向債務(wù)融資交易作為直融類業(yè)務(wù)，**發(fā)生核心交易的主體為融資方與資金方，即掛牌方與認(rèn)購方。而其余各方主體，通常或因交易需要、或因提供增信，才會(huì)參與交易。
 
（一）掛牌方
 
即融資方。掛牌方作為金交所會(huì)員，通過金交所交易平臺(tái)發(fā)行定融產(chǎn)品。
 
（二）認(rèn)購方
 
即資金方，通過金交所交易平臺(tái)認(rèn)購產(chǎn)品。一般為金交所會(huì)員。
 
1、自然人投資者一般要求為年滿18周歲，具有民事權(quán)利能力及民事行為能力的自然人。同時(shí)需要充分理解并自行接受投資風(fēng)險(xiǎn)，通過風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并作出相關(guān)承諾；根據(jù)各金交所投資者適當(dāng)性管理制度的不同，可能要求具有一定的投資經(jīng)歷或金融行業(yè)工作經(jīng)歷；可能有一定的金融資產(chǎn)凈值或存款余額要求。
 
2、機(jī)構(gòu)投資者通常為依法成立且存續(xù)的企業(yè)法人、合伙企業(yè)。由于各金交所投資者適當(dāng)性管理制度不盡相同，部分可能會(huì)對(duì)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)凈值設(shè)置門檻。
 
注：2018年11月下發(fā)的《關(guān)于穩(wěn)妥處置地方交易場所**問題和風(fēng)險(xiǎn)的意見》（清整聯(lián)辦〔2018〕2號(hào)文）要求各金交所應(yīng)建立標(biāo)準(zhǔn)不資管新規(guī)的投資者適當(dāng)性管理制度。
 
（三）擔(dān)保方（若有）
 
一旦掛牌方償付資金來源金額或償付時(shí)間出現(xiàn)缺口，則由擔(dān)保方對(duì)該產(chǎn)品的按期償付提供全額無條件不可撤銷的連帶擔(dān)保義務(wù)。擔(dān)保義務(wù)范圍一般包括發(fā)行人在本定向債務(wù)融資工具項(xiàng)下應(yīng)償付的本金、以及由此產(chǎn)生的收益、罰息、違約金以及實(shí)現(xiàn)債權(quán)的相關(guān)費(fèi)用。
 
（四）受托管理人
 
受托管理人一般由掛牌方聘請(qǐng)，代投資者辦理擔(dān)保手續(xù)，成為抵質(zhì)押權(quán)人；并在同時(shí)監(jiān)管產(chǎn)品募集資金使用情況。當(dāng)發(fā)生兌付逾期或預(yù)期違約時(shí)，受托管理人將代認(rèn)購者進(jìn)行追索，要求掛牌方補(bǔ)充擔(dān)保等。在投資者所簽署的法律文件中，會(huì)包含要求投資者認(rèn)可并授權(quán)受托管理人辦理上述事項(xiàng)的條款，否則不可認(rèn)購該產(chǎn)品。在定融計(jì)劃中，管理人角色不同于資管中管理人定位。
 
（五）承銷商
 
承銷商一般由掛牌方聘請(qǐng)，負(fù)責(zé)按發(fā)行條件為掛牌方的代理去推銷產(chǎn)品。掛牌方會(huì)向承銷商支付一定的服務(wù)費(fèi)。當(dāng)然，承銷商不墊付資金。募集期滿后即停止銷售。承銷商沒有購買余額或承諾包銷的義務(wù)。實(shí)踐中，承銷商往往與受托管理人為同一主體，多為地方一些非持牌資產(chǎn)管理公司或財(cái)富管理公司，負(fù)責(zé)為掛牌方開拓資金端，募集資金。
 
（六）監(jiān)管銀行
 
監(jiān)管銀行一般由掛牌方聘請(qǐng)，是產(chǎn)品交易結(jié)算賬戶的開戶行。監(jiān)管銀行會(huì)同掛牌方、受托管理人簽署三方監(jiān)管協(xié)議，對(duì)資金流轉(zhuǎn)、資金用途進(jìn)行監(jiān)管。實(shí)踐中，不同于銀行托管業(yè)務(wù)，多數(shù)銀行監(jiān)管為形式監(jiān)管，即僅根據(jù)經(jīng)受托管理人復(fù)核后的劃款指令，即可進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)屬于銀行的中間業(yè)務(wù)，不消耗資本也不占用風(fēng)險(xiǎn)資本，包括受托和保管兩重責(zé)任。定融產(chǎn)品中，銀行監(jiān)管的權(quán)限及職責(zé)遠(yuǎn)未達(dá)到托管的要求，因而銀行對(duì)定融產(chǎn)品交易資金結(jié)算業(yè)務(wù)通常不收費(fèi)、或收費(fèi)很低。
 
（七）金交所
 
金交所會(huì)為定融產(chǎn)品提供信息登記備案、產(chǎn)品掛牌展示、資料檔案歸集、數(shù)據(jù)支持以及根據(jù)約定決定是否為產(chǎn)品提供交易結(jié)算服務(wù)（場內(nèi)交易）。