藥品批準(zhǔn)文號(hào)”是“藥品生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào)”的俗稱，由于藥品涉及民眾的生命安全，國(guó)家對(duì)**生產(chǎn)進(jìn)行特殊的管理，規(guī)定**生產(chǎn)企業(yè)“未取得生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào)的藥品一律不得生產(chǎn)”?！八幤飞a(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào)”共有兩種，一是“衛(wèi)藥準(zhǔn)字Ｘ號(hào)”，即“準(zhǔn)字號(hào)”；另外一個(gè)是“衛(wèi)藥試字Ｘ號(hào)”，即“試字號(hào)”。“藥品批準(zhǔn)文號(hào)”本身并不表現(xiàn)為獨(dú)立實(shí)體，企業(yè)在財(cái)務(wù)上也把“藥品批準(zhǔn)文號(hào)”取得過程中發(fā)生的開支列為費(fèi)用攤銷；但是，“藥品批準(zhǔn)文號(hào)”卻對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能長(zhǎng)期持續(xù)地發(fā)揮作用，并帶來經(jīng)濟(jì)利益。另外，由于新藥品的研制周期長(zhǎng)、成功機(jī)會(huì)小、研發(fā)人員素質(zhì)要求高、國(guó)家對(duì)新藥的特殊保護(hù)，以及有關(guān)無(wú)形資產(chǎn)等法律法規(guī)對(duì)新藥仿制的限制導(dǎo)致了每年新頒發(fā)“藥品批準(zhǔn)文號(hào)”的數(shù)量很少，所以“藥品批準(zhǔn)文號(hào)”不僅是一種權(quán)利和無(wú)形資產(chǎn)結(jié)合的無(wú)形資產(chǎn)，而且是一種稀缺的企業(yè)資源。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)的加劇，**生產(chǎn)行業(yè)內(nèi)發(fā)生的兼并、重組、收購(gòu)的情況越來越普遍，在交易過程中必然要評(píng)估“藥品批準(zhǔn)文號(hào)”的價(jià)值。從形式上看，企業(yè)購(gòu)買“藥品批準(zhǔn)文號(hào)”后得到了該藥品的生產(chǎn)許可；在實(shí)際過程中必然涉及到技術(shù)、生產(chǎn)配方甚至是專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

藥號(hào)評(píng)估程序

（一）明確評(píng)估業(yè)務(wù)基本事項(xiàng)
評(píng)估機(jī)構(gòu)和注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師與委托方就評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍、價(jià)值類型、評(píng)估基準(zhǔn)日、評(píng)估報(bào)告使用限制、評(píng)估報(bào)告提交時(shí)間及方式、評(píng)估服務(wù)費(fèi)總額、支付時(shí)間、方式等業(yè)務(wù)基本事項(xiàng)及委托方工作配合和協(xié)助等事項(xiàng)進(jìn)行了了解和溝通，并對(duì)自身的專業(yè)勝任能力、獨(dú)立性和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析和評(píng)價(jià)，決定承接評(píng)估業(yè)務(wù)。
（二）簽訂業(yè)務(wù)約定書
評(píng)估機(jī)構(gòu)在決定承接評(píng)估業(yè)務(wù)后，與委托方簽訂業(yè)務(wù)約定書。
（三）編制評(píng)估計(jì)劃
根據(jù)評(píng)估業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容，制訂評(píng)估計(jì)劃，評(píng)估計(jì)劃報(bào)評(píng)估機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人審核、批準(zhǔn)。
（四）現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查
根據(jù)評(píng)估業(yè)務(wù)具體情況對(duì)評(píng)估對(duì)象進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查。
（五）收集評(píng)估資料
根據(jù)評(píng)估業(yè)務(wù)具體情況，向委托方提供搜集資料清單，搜集資產(chǎn)評(píng)估所需資料，了解評(píng)估對(duì)象現(xiàn)狀并關(guān)注評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬。
根據(jù)評(píng)估業(yè)務(wù)具體情況，查詢有關(guān)媒體，獲取宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)資訊、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況等價(jià)值評(píng)估所需資料和數(shù)據(jù)，并對(duì)取得的資料和數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、整理。
（六）評(píng)定估算
對(duì)搜集到的資料和數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、歸納和整理，形成評(píng)定估算的依據(jù)。
根據(jù)評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、評(píng)估資料收集情況等相關(guān)條件，恰當(dāng)選擇評(píng)估方法。
根據(jù)所采用的評(píng)估方法，選取相應(yīng)的公式和參數(shù)進(jìn)行分析、計(jì)算和判斷，形成初步評(píng)估結(jié)論。
對(duì)形成的初步評(píng)估結(jié)論進(jìn)行綜合分析，形成**終評(píng)估結(jié)論。
（七）編制和提交評(píng)估報(bào)告
在執(zhí)行評(píng)定估算程序后，根據(jù)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的要求編制評(píng)估報(bào)告。
根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)、資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則和評(píng)估機(jī)構(gòu)內(nèi)部質(zhì)量控制制度，對(duì)評(píng)估報(bào)告及評(píng)估程序執(zhí)行情況進(jìn)行必要的內(nèi)部審核。
完成上述評(píng)估程序后，出具評(píng)估報(bào)告，向委托方提交評(píng)估報(bào)告。
（八）工作底稿歸檔
在提交評(píng)估報(bào)告后，按照法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的要求對(duì)工作底稿進(jìn)行整理，與評(píng)估報(bào)告一起及時(shí)形成評(píng)估檔案。

評(píng)估方法
收益現(xiàn)值法是通過估算被評(píng)估資產(chǎn)壽命期內(nèi)預(yù)期收益并以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，以此確定委估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。
收益現(xiàn)值法常用于評(píng)估可產(chǎn)生持續(xù)收益的物業(yè)、企業(yè)整體資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)，在評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，多采用收益現(xiàn)值法。故此次評(píng)估采用收益法。
計(jì)算公式
V——藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值
Ft——藥品批準(zhǔn)文號(hào)產(chǎn)品未來各年收益額
α——分成率
i——折現(xiàn)率
n——經(jīng)濟(jì)年限
t——序列年值

藥品批準(zhǔn)文號(hào)產(chǎn)品未來各年收益額（Ft）
藥品批準(zhǔn)文號(hào)產(chǎn)品未來各年收益額以藥品批準(zhǔn)文號(hào)產(chǎn)品所能帶來的凈利潤(rùn)為計(jì)算口徑。
（1）評(píng)估人員根據(jù)委估藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)和評(píng)估分析情況，充分考慮藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)未來發(fā)展趨勢(shì)及藥品批準(zhǔn)文號(hào)產(chǎn)品市場(chǎng)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力等因素。評(píng)估人員認(rèn)為，在委托方未來加強(qiáng)對(duì)委估藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)更深層次的研究下，并使其成果化，致力于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開拓中，實(shí)現(xiàn)未來收益預(yù)測(cè)是客觀和可行的，在不發(fā)生重大不利影響因素的情況下，實(shí)現(xiàn)未來預(yù)期收益具有一定現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，本次評(píng)估評(píng)估結(jié)論也是以未來收益預(yù)測(cè)能夠?qū)崿F(xiàn)為前提條件。
（2）期間費(fèi)用預(yù)測(cè)
在未來經(jīng)營(yíng)期間，隨著銷售能力的增強(qiáng)，公司管理的規(guī)范化。公司的各項(xiàng)費(fèi)用：營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用將更加合理化、規(guī)范化。對(duì)于期間費(fèi)用，均同行業(yè)上市公司實(shí)際發(fā)生的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合委估藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)實(shí)際應(yīng)用情況，預(yù)測(cè)未來經(jīng)營(yíng)期間的期間費(fèi)用數(shù)據(jù)。
委估資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)年限（n）
經(jīng)濟(jì)年限，是指被評(píng)估資產(chǎn)能給其使用人帶來超額收益的期限。確定一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)年限，需根據(jù)藥品批準(zhǔn)文號(hào)產(chǎn)品的壽命周期、技術(shù)的**性、壟斷性、保密性、實(shí)用性、創(chuàng)新梯度、法律保護(hù)狀況等因素綜合判斷。本次評(píng)估評(píng)估的藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)實(shí)用性較強(qiáng)，前景廣闊，藥品批準(zhǔn)文號(hào)使用期限到期后可進(jìn)行再注冊(cè)審批。但是，也應(yīng)考慮近年來仿制藥的開發(fā)、生產(chǎn)，以及目前該藥品批準(zhǔn)文號(hào)產(chǎn)品的實(shí)際使用狀況及目前藥品批準(zhǔn)文號(hào)產(chǎn)品市場(chǎng)狀況，評(píng)估人員根據(jù)委估藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)的具體狀況并堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，考慮基準(zhǔn)日的選擇，確定本次評(píng)估評(píng)估的藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)收益期限為XX年。
折現(xiàn)率（i）
折現(xiàn)率是將未來收益還原或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值的比率，折現(xiàn)率是一種特定條件下的資產(chǎn)收益率，反映了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。此次評(píng)估，未來收益額以凈利潤(rùn)為計(jì)算口徑，相應(yīng)地，折現(xiàn)率以凈資產(chǎn)收益率為計(jì)算口徑，由此而得出的評(píng)估值內(nèi)涵為所有者權(quán)益價(jià)值。折現(xiàn)率計(jì)算采用資本成本定價(jià)模型（CAPM）。CAPM表明，投資者會(huì)要求額外的回報(bào)，對(duì)從股票市場(chǎng)回收的總體風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的任何風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。從股票市場(chǎng)回收的總體風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)被稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并由一個(gè)稱為β的參數(shù)進(jìn)行度量，而其他風(fēng)險(xiǎn)被稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在此次評(píng)估中，我們根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，折現(xiàn)率計(jì)算采用了擴(kuò)展的資本成本定價(jià)模型。
用于計(jì)算折現(xiàn)率的CAPM公式如下：
Re=Rf+β（Rm-Rf）+α
分成率（α）
分成率是指藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)本身對(duì)產(chǎn)品未來收益的貢獻(xiàn)大小。藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)所涉及分成率的確定，主要考慮了以下因素：
（1）評(píng)估實(shí)務(wù)中普遍接受的“三分說”或“四分說”。“三分說”認(rèn)為，企業(yè)采用某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)獲得的收益是由資金、營(yíng)業(yè)能力、技術(shù)三個(gè)主要因素綜合作用的結(jié)果：“四分說”認(rèn)為，企業(yè)的獲利由資金、組織、管理和技術(shù)四個(gè)主要因素決定，各因素所占的比重大體上均為四分之一。根據(jù)聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織對(duì)印度等發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)技術(shù)價(jià)格的分析，結(jié)合我國(guó)理論工作者和評(píng)估人員的經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為利潤(rùn)分成率在24%-33%之間。
（2）參照聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織對(duì)世界各國(guó)家分成率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，結(jié)合委估無(wú)形資產(chǎn)所處行業(yè)的具體情況，結(jié)合穩(wěn)健性原則，此次的藥品批準(zhǔn)文號(hào)無(wú)形資產(chǎn)分成率取**制造業(yè)XX%。

藥號(hào)評(píng)估所需資料
企業(yè)基礎(chǔ)資料：

1、法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照及稅務(wù)登記證、安全生產(chǎn)許可證等；

2、法人單位簡(jiǎn)介；

3、公司章程；

4、企業(yè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)分布情況；

5、企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；

6、新聞媒體、消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)的相關(guān)報(bào)道及評(píng)價(jià)等信息；
7、其它。
藥號(hào)資料：

1、藥號(hào)申請(qǐng)相關(guān)資料、國(guó)家批準(zhǔn)文件等；

2、委托方藥品研發(fā)情況簡(jiǎn)介、研制人簡(jiǎn)介；

3、藥品技術(shù)說明書。委托方提供的能說明藥號(hào)本身狀況，如**性、壟斷性、成熟程度，保密性與擴(kuò)散度等方面有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容的資料等；

4、藥品項(xiàng)目建議書，合資合作意向書，可行性研究報(bào)告或改造方案；
5、 藥品種類、各類產(chǎn)品每年的產(chǎn)量、銷量統(tǒng)計(jì)。
財(cái)務(wù)資料：

1、委托方近三年（含評(píng)估基準(zhǔn)日）資產(chǎn)負(fù)債表、損益表或與藥號(hào)產(chǎn)品相關(guān)財(cái)務(wù)收益統(tǒng)計(jì)； 2、藥品開發(fā)研制資金投入及費(fèi)用統(tǒng)計(jì)；

3、委托方未來五年發(fā)展規(guī)劃；

4、委托方對(duì)藥品未來3-5年的收益預(yù)測(cè)及編制說明（C表）。
其它資料：

1、藥品產(chǎn)品**證書、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定證書；

2、委托方承諾書。